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 近些年来,中国经济不断减速,今年1季度核心经济指标GDP增速为7%,创下6年来新低,固定资产投资、工业生产、外贸出口等增速均大幅回落。尽管如此,中国经济下行压力依然很大,甚至有增无减。如果任其“自由落体”,势必引发就业、社会发展、民生等方面诸多麻烦。   
为此,中国决策部门就稳定经济增长已经和继续采取应对措施。上周日人民银行再次宣布降低存款准备金率1个百分点,这是不到一个季度时间内第二次降准,也是2008年12月以来力度最大的一次降准。现在全国商业银行一般性存款余额约110万亿,下调1个百分点的准备金率所释放的流动性至少在1万亿以上,考虑定向多降的部分,释放流动性规模约1.5万亿。有观点认为,未来将继续下调准备金率,而且降准之后还会降息。  
 除了传统手段降准、降息之外,人民银行还通过其它手段操作,向市场注入更多流动性。如果上述措施还不能够遏制经济下滑,也不排除人民银行效仿欧洲央行长期再融资操作(LTRO),来释放信贷,支持实体经济增长。所有这些,均表明以往(2014年上半年以前)中国央行所实施的偏紧货币政策(金融机构存款准备金率超过20%,一年期贷款基础利率6%左右),已经发生了重大转向,开始朝着中、高度宽松局面逐步转变。中国货币政策由偏紧向中、高度宽松方向转变,市场流动性较多增加,势必会对钢材市场产生积极影响:   
一是为基础设施投资项目开工提供资金支持。迄今为止,国家发改委已经批复了各类基础设施投资项目达到数万亿元,如果这些投资项目能够全面开工,当然能够显著增加中国钢材需求,每年增加数量会有数千万吨。上述投资项目能否顺利开工?资金到位是一个主要问题。而人民银行实施中、高度宽松货币政策,尤其是持续下调存款准备金率,增加市场流动性,无疑会使得基础设施投资项目开工获得资金支持。因此预计,进入2季度以后,随着气候转暖和流动性供应增加,会有更多基础设施建设项目陆续开工,钢材需求亦相应提高。 
  二是为稳定住房消费提供资金支持。一段时期以来,中国内需不足,加剧产能过剩,致使经济持续减速,很重要因素在于固定资产投资增速回落过快,尤其是房地产投资急剧减速,房屋销售和新开工面积出现大幅下降。在新旧增长引擎“青黄不接”时期,房地产行业作为国民经济传统支柱行业尤为重要。所以,现阶段中国稳定经济就要稳定投资,而稳定投资就要稳定房地产市场,就要稳定住房销售。正是因为如此,国务院会议要求采取措施稳定住房需求。现在已经出台了一些政策,包括放松限购、调整二套房贷认定、放松公积金贷款、降低二套房首付、降低房贷利率等。在这种情况下,人民银行降低金融机构降低存款准备金率,可以使得商业银行大幅增加住房购买贷款。受其影响,房地产开发企业房屋销售提速,资金回笼加快,势必推动投资回升,带动钢材购买需求增加。   三是为股市繁荣提供资金支持。实践证明,股市繁荣有利于企业融资发展实体经济,而不是相反。这是因为,进入股市的资金,最终会通过上市公司的投资而陆续注入到实体经济,最终会随着国民财产性收入增加,提振国内消费,促进制造业、物流业等实体经济增长。而且与银行贷款不同,企业从股市中获得的发展资金是一种投资,没有归还期限,也不会产生利息负担,只是实现利润与投资者共享,因此更有利于实体经济繁荣。比如2008年全球金融危机以来,美联储就是通过4次QE,通过极度宽松货币政策,首先促进股市繁荣,最终实现了实体经济强劲复苏。中国央行不断加大货币宽松力度,创造股市繁荣基础,钢铁产业链上市公司股价扬升,因此会获得大量发展资金。   
四是为制造业增长提供资金支持。由于缺乏需求,今年1季度全国规模以上工业增加值仅为同比增长6.4%,为几年来新低。人民银行实施更为宽松的货币政策,市场流动性有较多增加,实际利率水平下降,将会因为投资项目大量开工、股市和楼市稳定、城乡居民消费增加,在为加工制造业提供有效需求的同时,还为加工制造业提供资金支持。   
其实,中国货币政策转向宽松,只是整体宏观调控方针转向的一个重要组成部分。也就是说,决策层面的调控主调已经由前期的挤压泡沫,防范通货膨胀,完全转向了激发有效需求,稳住经济增速,遏制通货紧缩。在这个大的政策环境之下,中国股市已经大幅上涨。随着今后宏观调控政策的更加积极转向,我们有理由对未来钢材市场保持信心,相信中国钢材市场不会“硬着陆”,出现钢铁企业大面积倒闭的“市场寒冬”。 
  另一方面,虽然货币政策发生重大调整,人民银行降准使得市场流动性总量增加,但钢铁行业也不会“利益均沾”。作为过剩行业和信誉不佳(钢贸商融资问题),一些劣势企业依然资金难贷,甚至更为困难。即便是生产经营状况较好的企业,其资金获得,更多地来自于钢材销售货款和股市融资等, 而不要指望银行直接贷款会有大幅增加。
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